Стайков А.А.

БИРЖИ. ЛИЗИНГ

Учебно-методическое пособие для студентов

социально-экономического факультета и

факультета заочного обучения

по экономическим специальностям

Минск

2004

Учебно-методическое пособие составлено на основании базовой программы курса "Биржи. Лизинг", разработанной на основе базовой программы, разработанной кандидатом философских наук, доцентом Стайковым А.А., 2003 г.

Автор: Стайков А.А. к.э.н., доцент.

Рассмотрено на заседании кафедры

Протокол № 11 от 29.05.2004 г.

Одобрено научно-методическим Советом Института

Протокол № 9 от 16.06.2004 г.

СОДЕРЖАНИЕ

ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ КУРСА

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ ПЛАН КУРСА

СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ (конспект лекций):

ВВЕДЕНИЕ

Тема: Товарная биржа.

1.1. Сущность, структура, биржевые товары, участники биржевой торговли.

1.2. Основные функции

1.3. Виды биржевых сделок (характеристики)

1.4. Спекулятивные операции и операции хеджирования.

1.5. Фондовая биржа. Купля продажа ценных бумаг.

Тема: Лизинг.

2.1. Сущность лизинга, его классификация.

2.2. Организационно-экономические особенности основных видов и форм лизинга.

2.3. Методика проведения лизинговых операций.

2.4. Показатели экономической эффективности лизинговых операций.

ТЕМЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВОПРОСЫ К ЗАЧЕТУ

© ИПП

Минск, 2004

ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ КУРСА

Цель преподавания дисциплины

Изучение курса "Биржи. Лизинг" заключается в получении студентами знаний по организации и технике коммерческих операций на товарных биржах (ознакомление с фондовой биржей) в уяснении сущности, видов и форм лизинга, условий лизинговых контрактов и техники осуществления операций.

Задачи изучения дисциплины

- Уяснить сущность и формирование современных международных товарных бирж, их функции.

- Усвоить основные виды биржевых сделок (форвардные, фьючерсные, опционы); приобрести навыки проведения расчетов и анализа биржевых сделок.

- Ознакомиться с членами товарной биржи (их категориями, правами); организацией биржевой торговли и ее участниками.

- Рассмотреть основные виды деятельности фондовой биржи.

- Усвоить сущность, предмет и субъекты лизинга, правовой аспект, классификацию лизинга.

- Уяснить организационно-экономические особенности основных видов и форм лизинга, показатели экономической эффективности лизинговых операций и методы расчета лизинговых платежей.

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ ПЛАН КУРСА

Наименование тем	Количество часов
	Лекции	Практ. занят.	Самост. работа	Всего
1. Товарная биржа.	6		28	34
1.1. Сущность, структура, биржевые товары, участники биржевой торговли. 1.2. Основные функции 1.3. Виды биржевых сделок (характеристики) 1.4. Спекулятивные операции и операции хеджирования. 1.5. Фондовая биржа. Купля продажа ценных бумаг.			6 4 6 6	6 4 6 6
2. Лизинг.	4	2	14	20
2.1. Сущность лизинга, его классификация. 2.2. Организационно-экономические особенности основных видов и форм лизинга. 2.3. Методика проведения лизинговых операций. 2.4. Показатели экономической эффективности лизинговых операций.			4 4 4 2	4 4 4 2
3. Практическое занятие по темам № 1 и № 2		2		2
Всего:	10	2	42	54

СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

(конспект лекций):

ВВЕДЕНИЕ

Изучение курса "Биржи. Лизинг" заключается в получении студентами знаний по организации и технике коммерческих операций на товарных биржах (ознакомление с фондовой биржей) в уяснении сущности, видов и форм лизинга, условий лизинговых контрактов и техники осуществления операций.

Задачи изучения дисциплины:

- Уяснить сущность и формирование современных международных товарных бирж, их функции.

- Усвоить основные виды биржевых сделок (форвардные, фьючерсные, опционы); приобрести навыки проведения расчетов и анализа биржевых сделок.

- Ознакомиться с членами товарной биржи (их категориями, правами); организацией биржевой торговли и ее участниками.

- Рассмотреть основные виды деятельности фондовой биржи.

- Усвоить сущность, предмет и субъекты лизинга, правовой аспект, классификацию лизинга.

- Уяснить организационно-экономические особенности основных видов и форм лизинга, показатели экономической эффективности лизинговых операций и методы расчета лизинговых платежей.

ТЕМА: ТОВАРНАЯ БИРЖА

1.1. Сущность, структура, биржевые товары, участники биржевой торговли.

1.2. Основные функции.

1.3. Виды биржевых сделок (характеристики).

1.4. Спекулятивные операции и операции хеджирования.

1.5. Фондовая биржа. Купля продажа ценных бумаг.

1.1. Сущность, структура, биржевые товары,

участники биржевой торговли.

Современные товарные биржи - результат длительной эволюции различных форм оптовой торговли, один из видов организованного рынка.

Исторически первоначальной формой оптовой торговли считается караванная торговля. На смену ей пришла ярмарочная торговля.

Слово биржа происходит от греческого byrsa, означающего сумка, кошелек.

По утверждению исследователей первая в мире биржа появилась в 1531 г. в Антверпене, затем в Лионе и Тулузе (1549 г.), в Лондоне (1556 г.).

Старейшей биржей из существующих поныне считается Амстердамская биржа. Обычно годом ее создания называют 1611 г., когда для совершения операций по купле-продаже товаров было построено специальное здание.

В России первая биржа была основана Петром I Великим в 1703 г. в Санкт-Петербурге, в США - в 1848 г. в Чикаго.

Целью развития биржевой торговли в Республике Беларусь является создание конкурентной среды, стабилизация товарных и финансовых рынков, уменьшение рисков в хозяйственной деятельности, формирование рыночных цен.

В истории развития баржевой торговли в Беларуси можно выделить несколько этапов:

1908-1914 гг. - открытие первой товарной биржи и начало биржевого движения. Первой на территории Беларуси стала Минская лесная биржа.

1921-1230 гг. - возрождение биржевой торговли в период НЭПа. На территории Беларуси появляются Минская, Витебская и Гомельская товарные биржи. С переходом к политике коллективизации биржи были ликвидированы.

С 1991 г. до настоящего времени - возрождение биржевой торговли в период становления рыночных отношений. За этот период было создано более 20 товарных бирж. Наибольшую известность получили Минская биржа, Белорусская товарная биржа производителей, Могилевская универсальная региональная биржа, биржа "Белая Русь", Белорусская агропромышленная биржа и др.

С середины 1994 г. наметилась тенденция сокращения числа бирж. Не последнюю роль в этом сыграли недостатки в правовом регулировании биржевой деятельности, экономическая нестабильность, спад производства. В результате прекратили свою работу практически все биржи (за исключением Биржи нефтепродуктов и полимеров в г. Витебске, Гомельской биржи и Белорусской валютно-фондовой биржи).

В настоящее время в процессе организации находится ОАО "Белорусская универсальная торговая биржа". Основные цели ее создания:

· сформировать эффективный государственный контроль за условиями проведения торговых операций;

· установить единые и понятные правила импорта и экспорта товаров в Республику Беларусь, повысить "прозрачность" торговых операций и тем самым увеличить поступления в бюджет страны;

· создать здоровую конкуренцию и определить диапазон справедливых цен на товары производства Республики Беларусь и товары, импортируемые в страну;

· сократить проникновение на рынок нелегальных товаров, исключить бартер и ненужные посреднические звенья во внешнеторговых операциях.

В соответствии с Законом Республики Беларусь "О товарных биржах" биржевой товар - это "не изъятое из оборота заменимое имущество и имущественные права, допущенные биржей к биржевой торговле". Статья 9 Закона указывает, что предметами биржевых сделок не имеют права быть объекты недвижимости, интеллектуальной собственности, авторские права, произведения искусства.

Практикой биржевой торговли выработан ряд требований, которым должен соответствовать биржевой товар:

· массовость производства и потребления, исключающая как монополию, так и монопсонию;

· свободное установление цены в зависимости от конъюнктуры рынка;

· если к нему можно легко применить единые требования по качеству, условиям хранения, транспортировке, измерению, т.е. этот товар легко стандартизировать.

В настоящее время номенклатура объектов биржевой торговли включает две группы:

1. Товары:

1) продукция сельского хозяйства (количество товаров этой подгруппы сокращается):

· зерновые (пшеница, кукуруза, ячмень, рожь, овес и др.);

· маслосемена и продукты их переработки (шроты и масла);

· живой скот и мясные продукты (живой крупный рогатый скот, свиньи, говядина, свиная грудинка и т.д.);

· пищевкусовые продукты и волокна (кофе, какао-бобы, сахар, концентрат апельсинового сока, хлопок и т.д.);

· другие сельскохозяйственные товары.

2) промышленное сырье и полуфабрикаты:

· энергоносители и лесоматериалы (нефть, мазут, неэтилированный бензин, пиломатериалы и т.д.);

· цветные и драгоценные металлы (медь, алюминий, никель, цинк, платина, серебро, золото и т.д.

2. Нетоварные (или неосязаемые) ценности:

· ценные бумаги;

· валюты;

· финансовые инструменты (процентные ставки, индексы акций и др.).

В широком смысле биржевое посредничество - это деятельность по осуществлению торговых операций в интересах реальных и потенциальных клиентов.

Отечественная биржевая практика различает две формы биржевой посреднической деятельности: брокерскую и дилерскую.

В соответствии с законом Республики Беларусь "О товарных биржах":

· биржевой брокер - участник торгов, оказывающий посреднические услуги по совершению биржевых сделок членами биржи или клиентами за их счет;

· биржевой дилер - участник торгов, осуществляющий биржевые сделки от своего имени и за свой счет.

Среди сотрудников биржи - участников биржевой торговли - центральной фигурой является маклер. На современных биржах это, как правило, ведущий торги, в функции которого входит регистрация соглашений контрагентов на заключение сделки и др.

У маклера при работе в биржевом кольце имеются помощник и оператор по учету заключенных сделок.

1.2. Основные функции

Основной функцией биржи во все времена являлось посредничество. Следует подчеркнуть, что посредничество биржи состоит не в совершении биржевых сделок, а в оказании ряда услуг, связанных прежде всего, с организацией и проведением торгов:

· разработка типовых биржевых контрактов;

· выработка правил заключения биржевых сделок;

· разрешение возникающих споров (биржевой арбитраж);

· гарантированное исполнение биржевых сделок и т.д.

Ученые и экономисты в качестве наиболее важной функции биржи рассматривают ценообразующую функцию. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки. При этом современная биржа имеет возможность не только выявить цену на тот или иной товар, но прогнозировать ее, определять тенденции в изменении спроса и предложения.

Кроме того, биржа выполняет ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно, обеспечивает стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. Достигается это, в частности, с помощью страховых (механизм хеджирования) и спекулятивных операций.

Еще одна функция биржи - информационная. Она реализуется через сбор, регистрацию данных о биржевых ценах, спросе и предложении по каждому биржевому товару и т.д.

По мнению ряда исследователей (О.А. Кандинской и др.), в развитых экономических системах фьючерсным биржам присущи следующие функции:

· перенос ценового риска;

· выявление объективной цены;

· повышение ликвидности и эффективности рынков;

· увеличение потока информации.

Ю.И. Ламзин, Е.М. Орлова и другие разделяли функции на:

1. Стратегические:

· согласование спроса и предложения;

· определение цен на перспективу и страхование от колебания цен.

2. Тактические:

· стандартизация биржевых товаров;

· фиксация торговых обычаев;

· арбитраж;

· организация расчетов;

· информационная деятельность и т.д.

Основными задачами и функциями товарной биржи в соответствии с законом Республики Беларусь "О товарных биржах" являются:

· создание условий для проведения биржевых торгов;

· регистрация биржевых сделок;

· выделение спроса и предложения товаров;

· котировка и ее публикация;

· изучение факторов, влияющих на динамику биржевых цен;

· формирование биржевой инфраструктуры.

1.3. Виды биржевых сделок (характеристики)

В соответствие с Законом Республики Беларусь "О товарных биржах" биржевая сделка - сделка, заключенная на биржевом собрании участниками торгов от своего имени или по поручению третьих лиц.

Биржевая сделка - это взаимное соглашение о передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, которое достигается участниками торгов в ходе биржевого торга, регистрируемое на бирже в установленном порядке и отражаемое в биржевом свидетельстве.

Под организационной стороной понимается установление порядка выполнения определенных действий, ведущих к заключению биржевых сделок и отражению их в конкретных документах.

Правовая сторона биржевых сделок относится к действиям, направленным на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей участников таких сделок.

Экономическая сторона определяет цель заключения биржевой сделки: реализация биржевого товара, спекуляция, страхование (хеджирование) биржевых рисков и т.д.

С этической стороны биржевые сделки связаны с общественным отношением к ним и биржевой торговле в целом, обязательным соблюдением биржевых законов, традиций, норм и правил поведения.

Биржевые сделки классифицируются по различным основаниям:

1. В зависимости от срока исполнения:

1) сделки с немедленным исполнением;

2) срочные сделки:

· форвардные;

· фьючерсные;

· опционные.

2. По объекту биржевого торга:

1) сделки с реальным товаром:

· сделки с немедленным исполнением;

· форвардные сделки:

- сделки с залогом на покупку;

- сделки с залогом на продажу.

2) сделки без реального товара:

· фьючерсные сделки;

· опционные сделки.

В числе сделок с реальным товаром на товарной бирже исследователями выделяются:

Сделки с немедленным исполнением. "Совершаются на товар, находящийся во время торга на территории биржи, в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торга до окончания биржевого собрания, а также на товар, находящийся в момент заключения сделки в пути в адрес биржи; на отгруженный или готовый к отгрузке товар, находящийся на складе продавца". Такие сделки оформляются договором купли-продажи. Их цель - физический переход товара от продавца к покупателю.

Другой разновидностью сделок с реальным товаром считаются форвардные сделки, т.е. сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с поставкой его к установленному сроку в будущем.

Форвардные сделки отличаются от сделок с немедленным исполнением тем, что могут совершаться как на товар, который имеется в наличие, так и на товар, который будет произведен по сроку поставки. Срок исполнения не совпадает с моментом заключения. Оформляются они договором поставки.

Следует отметить, что большинство форвардных сделок - внебиржевые. Каждый контракт составляется индивидуально. Риску неисполнения контракта подвержены обе стороны. Контракт почти невозможно "зарыть" до окончания его срока. По контракту предполагается поставка физического товара. Обычный срок - до года.

Разновидностью форвардных сделок в свою очередь являются сделки с залогом. Сделки с залогом - это сделки, по которым одна из сторон выплачивает другой в момент заключения сделки сумму, оговоренную договором между ними как гарантию исполнения своих обстоятельств. Залог может обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому различают сделки с залогом на покупку и сделки с залогом на продажу.

Кроме того, в ряде источников как разновидность биржевых сделок с реальным товаром приводятся сделки: